“啤酒巨擘”百威亚太3个月蒸发1000亿 这家巨擘怎样了?

发布时间:2020-01-14 15:21:35
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来源:中国基金报微旌旗灯号
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“啤酒巨擘”百威亚太股价连跌现低谷,高端啤酒卖不出去了?

百威亚太在港上市后备受外界存眷,股价连创新高,然则好景不长,在上市10天后便出现下跌态势,且一发弗成整顿。百威亚太在10月9日创下上市新高32.65港元时,总市值高达4310亿港元,但随后股价震动回落,截至昔日百威亚太股价下跌24.31%,3个月市值蒸发逾1069亿港元。

1月13日,百威亚太股价跌势延续,盘中跌超4%,再创上市以来新低,较发行价跌去10%。截至收盘,下跌3.72%,报24.6元,最新总市值为3258亿港元。

百威亚太首份财报即“变脸”

营收净利现双降

百威亚太自上市以来股价呈上升之势,连创新高,最高触及32.65港元/股,然则为安在此以后,百威亚太的股价却出现持续下跌之势呢?有业内人士分析称,一方面是由于其事迹未达市场预期;另外一方面是由于其估值太高备受诟病。

客岁10月25日,百威亚太发布了上市以来的首份财报,随后其股价开端阴跌,于2019年的最后一个交易日跌破发行价。

根据其发布的财报显示,截至2019年三季度末,百威亚太完成啤酒总销量为777.54万升,同比降低2.5%;营收为53.44亿美元,2018年同期为54.23亿美元,同比降低1.5%。持有人应占溢利为8.53亿美元,2018年同期为8.99亿美元。个中2019年第三季度完成营业支出18.22亿美元,同比下滑3.5%;完成净利润2.51亿美元,同比下滑23.5%;完成总销量275.3万千升,同比下滑6.5%。

对此,百威亚太表示发卖事迹降低主如果由于韩国及中国销量增添,中国花费市场2019年第三季度表示疲软,是以招致了啤酒总销量降低。别的,亚太地区东部区域于2019年第三季度经历了一个异常艰苦的季度,影响了2019年前九个月事迹。在韩国,充斥挑衅的行业及竞争激烈的情况招致销量、支出及正常化除息税折旧摊销前盈利降低。另外,百威亚太于2019年4月调低价格,招致与重要竞争敌手出现较大年夜价格差距,使其处于倒霉的竞争状况。

与此同时,百威亚太表示如今曾经在采取贸易手段,经过过程多元化的高端及超高端组合及强大年夜的营销门路才能,持续在亚太地区各市场履行高端化产品。以中国按销量停止排名,百威为排名第一的高端品牌,而科罗娜则为排名第一的超高端品牌。

受倒霉财报的影响,百威亚太股价一路走低,震动下滑。自10月25日发布三季度财报以来,百威亚太股价跌逾19%。

值得一提的是,百威亚太太高的估值程度也备受外界诟病,这或许是其股价低迷的又一重要身分。Wind数据显示,百威亚太在2019年10月股价高点的时辰,市盈率(PE)高达55倍,市净率(PB)接近6倍,而如今百威亚太的市盈率仍为45倍,远高于同业青岛啤酒31倍的市盈率。

港股啤酒三巨擘开启“三国杀”形式

随着百威亚太上岸港股,中国市场的前三大年夜啤酒品牌——华润、青岛、百威终在港股聚齐,将会在同一路跑线上一较高低。

截至1月13日,华润啤酒(0291.HK)、青岛啤酒股分(0168.HK),最新股价分别为41.60港元、49.70港元,最新总市值分别达1350亿港元、723亿港元。固然百威亚太的市值缩水逾千亿,但以3245亿港元的总市值仍为啤酒市场最大年夜的龙头企业。

根据此前百威亚太招股书中显示的数据,按花费量计算,2018年光年光润雪花啤酒为市场引导者,其次为青岛、百威亚太。个中三品牌按花费量计的中国市场份额,华润雪花为23.2%、青岛为16.4%、百威亚太为16.2%。今朝来看,中国的啤酒市场集中度较高,前五大年夜品牌市场份额算计逾越七成。

在中国市场,固然百威亚太的市占率不如华润、青岛,然则其在高端及超高端品牌外面具有相对优势。2018年数据显示,百威亚太在中国以啤酒发卖额及啤酒销量计在快速增长的高端及超高端种别算计排名第一。

在全体中国啤酒市场中,高端及超高端种别将是将来的增长重点,因个中国主流的啤酒企业也在加快转型升级。在此趋势下,百威亚太、华润、青岛啤酒各自负年夜显身手,开启“三国杀”形式。

在国际高端啤酒花费趋势愈演愈烈的背景下,2019年光年光润啤酒宣布收买Heineken中国股分。喜力是最早进入中国啤酒市场的啤酒品牌,具有高品德国际化的高端品牌笼统,华润收买喜力也展示了其向高端啤酒业进攻的大志。

华润啤酒CEO侯孝海曾表示:“中国啤酒市场今朝的生长竞争逻辑曾经改变成高端决战的逻辑,质量生长的逻辑,利润晋升的逻辑,实际施业将来生长的核心就是高端谁胜谁败,谁多谁少,谁强谁弱。”

各行下调百威亚太目标价

近日,摩根大年夜通发表研究申报,指百威亚太客岁第四时在中国及韩国的发卖势头均从客岁第三季有所清醒,但仍较预期为慢。在中国际处所面,客岁第四时的表示或是最差,预期随着需求清醒及低基数效应,2020年的EBITDA料按年增长14%。该行对韩国清醒前景的信念低于中国,假定发卖放缓及运营去杠杆化,该行将公司2019至2021年的EBITDA猜想下调3至10%。摩通将公司的目标价由本来的34港元下调至32港元,保持其“增持”投资评级,对个中经久前景保持乐不雅。

别的,高盛发表研报指,百威亚太有望在2020年旺季前加强公司在高端及超高端分类方面的引导地位。另外,公司在韩国的市场份额开端改良。该行保持其“买入”评级,目标价由37港元降至34港元。

富瑞近日发布申报,将百威亚太目标价下调7.8%,由本来38港元降至35港元,保持“买入”评级。该行称,估计百威亚太第四时发卖下跌1%,重要由于边疆夜店发卖及去库存影响,同时韩国的行业需求也疲弱,加上公司加大年夜开支以在其他渠道取得销量份额,估计第四时毛利率会受压,趋势会持续至来岁岁首年代,将2019-2021年盈利猜想下调。不过该行表示,百威亚太具有微弱的啤酒品牌组合、分销搜集和优胜的创新记录,信赖会引领边疆和西北亚市场啤酒高端化趋势。

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