上市一年市值缩水87%:蔚来面对退市风险?

发布时间:2019-10-08 09:36:39
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来源:21世纪经济报导
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中国造车新权势第一股蔚来汽车,正处于关键转机点。在公布了第二季度财报以后,之前的两周,蔚来汽车的股价一路下探。上上周(9月23日-9月28日),蔚来汽车的股价下跌42.4%,国庆小长假时代又下跌了7.4%,最低股价一度跌至1.19美元。今朝蔚来汽车的股价为1.62美元,市值仅为17.02亿美元。

这家年青的中国造车新权势,在客岁9月12日正式上岸纽交所。上市的第二天,股价最高点曾到13.8美元,市值更是一度逾越130亿美元,如今曾经缩水了87%。

值得留意的是,面对前期巨额的吃亏,蔚来汽车的现金流压力也变得非分特别重要。

投资机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师在一份申报中指出,蔚来汽车的现金生怕将在数周以内耗尽,并且将蔚来的目标价下调至0.9美元。

即就是具有超强融资才能的蔚来,间隔盈利还有悠远的间隔,今朝看来,假设没法包管安康的现金流,“蔚来造车”的故事或许很难持续讲下去。

1美元“退市”风险

9月24日,蔚来(NYSE:NIO)公布的第二季度财报显示,蔚来第二季度总支出为人平易近币15.08亿元,环比降低7.5%;净吃亏为32.85亿元,环比增长25.2%,同比增长83.1%。

由于吃亏超出预期,蔚来当日盘后跌幅超20%,报收2.17美元。随后几日,蔚来汽车的股价持续5个交易日下跌,10月1日报收1.32美元,创下上市一年以来最低的收盘价。随后的几天,蔚来股价小幅上浮,截至10月5日收盘,蔚来的股价为1.62美元。

受蔚来汽车持续的吃亏和连日的股价暴跌等身分影响,多家机构降低了对蔚来汽车的预期。

9月26日,光大年夜证券在一份研报中表示,鉴于召回事宜的影响和ES8爬坡不及预期,和包含NIO Space等营销推行投入或照应扩大年夜,以后股价已部分反应下行预期,公司盈利改良趋势、经久营业形式仍待不雅望。是以,光大年夜证券将蔚来的目标价下调至2.02美元,并下调至“减持”评级。

值得留意的是,伯恩斯坦更是将蔚来的目标股价从1.70美元下调至0.9美元,这是蔚来的目标价初次跌破1美元。

股价切远亲近1美元的蔚来,实在其实存在“退市”的风险。

根据纳斯达克“一美元”退市规定,上市公司的股票假设每股价格缺乏一美元,且这类状况持续30个交易日,纽交所将收回正告,若被正告的公司假设在正告密出的90天里,依然不克不及采取照应的办法停止自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。

曾经带着中国造车新权势“第一股”光环的蔚来,之所以在二级市场遇冷,一个重要的缘由是该公司巨额的吃亏。

2016年到2018年,蔚来汽车净吃亏分别为25.73亿元、50.21亿、96.38亿元,三年累计吃亏达172.33亿元,加上本年上半年吃亏的26.23亿元、32.85亿元,累计吃亏231.4亿元。

蔚来汽车第二季度财报显示,蔚来的总资产为182.03亿,总负债为177.47亿,资产负债率高达97.5%。

值得留意的是,蔚来自2018年3季度IPO以来,其账面短期可安排现金储备(包含现金及现金等价物、受限资金及短期理财)数量急剧降低,从2018年三季度末的91.5亿元人平易近币,降低到本季度末的34.5亿元人平易近币。个中,受召回等负面事宜影响,本年第二季度蔚来单季可安排现金就增添了40.8亿元。

投资机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师在一份申报中指出,蔚来汽车的现金生怕将在数周以内耗尽。

现实上,关于造车如许一个本钱密集型行业而言,不只须要花费大年夜量的资金,报答周期也较长。虽然今朝还不克不及纯真依附蔚来汽车成经久所产生的巨额吃亏来断定其经久的投资价值,但假设没有安康的现金流生怕很难支撑一家始创企业活下去。

有汽车行业证券分析师告诉21世纪经济报导记者,蔚来短时间能不克不及摆脱资金链风险,关键在于能否能拉到新的融资。

9月5日,蔚来汽车宣布,公司曾经与李斌和一家腾讯控股公司子公司杀青了一项总本金额为2亿美元的可转换债券认购协定。据称,这笔可转债估计在9月底之前完成。

另外,蔚来在第一季度财报中称,蔚来将在北京经济技巧开辟区开设新的实体“蔚来中国”,亦庄国投将经过过程其指定的投资公司或结合其他投资方对“蔚来中国”以现金的方法出资100亿元。截至今朝,蔚来方面还没有泄漏该协作能否取得本质性停顿。

重新评价新权势造车的价值

“本钱市场依然看好新动力汽车市场的生长,但因蔚来在二级市场的表示,很多人变得加倍理性。关于造车新权势而言,逾越盈亏均衡线充斥挑衅,并且须要花费较长的时间。”10月7日,有投资界人士告诉21世纪经济报导记者。

在业内看来,留给造车新权势的时间窗口期正在延长,造车新权势的生计空间也在遭受挤压。在残暴的市场竞争中,有的企业还没有产品问世或已夭折,有的企业即使推出了产品,也很难撑到盈利的那一天。

对造车新权势而言,今朝面对的最严格的挑衅就是资金。随着新动力汽车的快速生长和特斯拉的原始安慰,自2014年阁下鼓起的中国“新造车活动”,作为投资风口遭到热捧,短时间国际成立了数十家造车新权势。

本钱加持下,经过过程一轮轮的融资,很多造车新权势逐步生长为独角兽,具有高估值。在2018岁首年代,蔚来的估值就曾高达50亿美元。然则,蔚来上市以后市值的严重缩水,业界开端重新评价造车新权势的投资价值。

上述投资界人士告诉记者,为了新创企业的快速生长,很多造车新权势都有上市的志愿。然则,上市是把双刃剑,从蔚来汽车在纽交所的情况来看,新权势须要谨慎断定甚么时候才是上市的好机会。

固然,对一家汽车制造商而言,成功的关键照样产品可否取得市场承认。

地下数据显示,本年1-8月,蔚来汽车累计销量为10322辆。虽然蔚来汽车的年度销量曾经逾越万辆,然则,汽车行业是范围经济,只要达到必定命量的销量,才能够分摊研发、临盆、发卖等巨额本钱。

为了提振销量,蔚来汽车不吝降低利润空间,而展开了一系罗列措。

本年8月,蔚来汽车表示,自2019年8月24日起,一切蔚来ES8和ES6的首任车主在享用不设克日、不限里程的毕生收费质保的基本上,还能享用毕生收费换电办事。9月30日,蔚来汽车又宣布,为在10月1日-10月31日时代提车的用户,供给“3年0息金融筹划”、“5年低息金融筹划”、“电池租用”、“分期贷”等优惠购车方法。

不过,全国乘联会秘书长崔东树10月7日接收21世纪经济报导记者采访时表示,本年四时度造车新权势的市场走势依然将比较艰苦,特别是特斯拉上海工厂的投产,将给造车新权势带来巨大年夜的压力。

“对造车新权势而言,须要与特斯拉Model 3等产品构成差别化竞争。同时,还须要加快晋升产品工程设计程度。”崔东树表示。

固然,作为中国造车新权势的代表,蔚来在短短几年内崭露头角,其强大年夜的融资和营销才能、和用户思想和办事才能也是有目共睹的。

即使如此,蔚来和更多的造车新权势,将直面残暴的市场生计挑衅。这一场造车新权势的镌汰赛,才方才开端。

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